海证期货-2022年沥青期货行情展望：需求回暖，关注成本波动-220113

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摘要：供应端：沥青产量小幅增长。

2022年，沥青产能变化不大，利润影响炼厂开工率，重心或小幅上移，产量小幅增加。

需求端：沥青需求有望小幅回暖。

2021年地方债发行后置，资金面相对较紧，2022年国内资金面有所放松，叠加前期滞后发行的地方债，沥青需求或小幅回暖。

供需平衡：沥青市场供需略紧平衡。

当前沥青厂库仍略高于往年同期，社会库存相对健康，预计沥青库存压力将继续小幅缓解。

投资建议：振荡运行，裂解维持低位。

沥青成本受油价影响较大，暂未坍塌；预计美国原油产量难以大幅增加，OPEC+继续维持增产，轻重油价差维持高位，沥青裂解低位振荡。