方正中期期货-油料日报-220112

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大豆：拉尼娜现象使巴西南部以及阿根廷降水量低于常值，部分区域受损严重，各咨询机构纷纷下调南美大豆产量预估，但对巴西大豆产量下调幅度从230-1000万吨不等。

天气端的扰动叠加美豆国内需求良好，为美豆期价提供明显走强动力。

分析师报告前预估美国农业部2021/22年度美豆结转库存将略有增加，从3.4亿蒲增至3.49亿蒲，全球大豆库存数据或将从1.02亿吨降至9930万吨附近。

出于规避风险角度考虑建议豆二多单部分止盈后继续持有。

豆一方面，国产大豆同比减产16.4%使农户惜售心理仍存，贸易商出于恐高心理囤货意愿较弱，农户售粮进度慢于往年同期，目前农户余粮预计3成左右。

近期国储收购价格下调，拍卖较为密集且进口豆对国产替代明显仍将施压豆一价格。

长期看国家将在2022年大力鼓励大豆扩种，豆一期价或延续弱势运行。

花生：进口方面，塞内加尔取消花生的出口关税，已经开关，取消后塞内花生进口成本将下降300-350元/吨。

叠加本年度农户售粮进度较往年慢两成左右，供应压力后移，国内供应仍偏宽松。

河南部分打工农户返乡后有售粮意愿，但河南和山东大部分农户仍较为惜售。

贸易商不看好后市，囤货意愿仍较弱。

油厂近期下调收购价格严格把握收购标准施压现货购销情绪，贸易商和批发市场渠道库存均低位运行。

但油厂基本全部入市，油料米流转较快。

受节日效应提振，花生压榨厂开机率维持稳步递增态势，上周压榨厂开机率环比走高1.34%。

相关品种方面，花生油灌装企业随用随采，加上目前行情较差，各方拿货意愿不高。

但近期部分城市疫情复发，民众存抢购粮油现象，观察能否带动终端花生油走货好转；食品厂春节前仍有部分补货需求，短期食品花生走货预计有所好转。

综上，农户惜售使得市场上货量有限，销区库存低位运行，在节前备货的支撑下走货略有好转。

但目前国内花生市场供应宽松，油厂接连下调收购价格施压现货市场购销情绪，短期花生期价仍将弱势运行。

菜粕：加拿大农业部12月报告将油菜籽产量预期下调了18.7万吨，为1259.5万吨，同比减少35.36%。

出口目标略微下调10万吨，为540万吨，全球菜籽供应紧张仍将持续，ICE菜籽价格高企。

国内菜籽到港成本依旧较为坚挺，目前进口菜籽榨利亏损1082元/吨，成本端对于菜粕期价仍有一定支撑。