创元期货-铁矿：供应端扰动，现货成交火热-220113

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点评：1月12日，全国主港铁矿石成交142万吨，环比增30.3%；237家主流贸易商建材成交12.40万吨，环比减7.9%。

现货方面，青岛港PB粉845（+15）元/湿吨，麦克粉815（+10）元/湿吨，超特粉543（+18）元/湿吨，卡粉1073（+28）元/湿吨，PB块1055（+15）元/湿吨。

钢谷网数据显示，截至1月12日，全国建材库存环比增加25.88万吨至821.64万吨，其中厂库增加20.40万吨至299.64万吨，社库增加5.48万吨至522万吨，产量增加5.11万吨至423.09万吨，建材表需增加31.89万吨至397.21万吨。

综合来看，供应方面，巴西暴雨仍在持续，预计影响3月后巴西发运将受到干扰。

库存方面，港口库存下滑；钢厂库存持续回升，补库需求仍然较强；复产预期得到印证，目前共有31座高炉复产，多数集中在华北及华东地区，上周日均铁水产量明显回升。

需求方面，受到钢厂复产的影响，铁矿需求呈现明显回升，但由于冬奥会限产压力，目前的复产强度将影响后期限产的力度。

利润方面，前期空钢厂利润逐步兑现，焦炭现货第三轮提涨开启，炼钢利润目前位于历史中等水平，叠加钢材复产及冬储定价，钢材价格上行力度有限，即便铁矿需求短期回升但仍将制约上行空间。

综合来看，基于复产钢厂补库需求增加，港口采购情绪浓厚，现货较盘面表现更加坚挺；但一季度冬奥会限产以及环保阶段性限产仍使得铁矿需求承压；预计短期内铁矿维持震荡偏强运行。