华鑫证券-策略日报：如期反弹，后续量价配合是关键-220113

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▌策略观点本周三，A股三大指数全面上涨。

截止收盘，上证指数涨0.84%，深证成指涨1.39%，创业板指涨2.64%，沪深300涨1.00%，上证50涨0.68%，中证500涨0.86%。

两市上涨家数为3341家，高于上周均值2081，同时高于前一交易日1682。

涨停家数为103家，高于上周均值86，同时高于前一交易日70。

北向资金为净流入70.17亿元，上周均值为净流入15.51亿元，前一交易日为净流出40.26亿元。

两市成交额为10622亿元。

A股缩量上涨，创业板指数大涨，主要是创50成分股贡献，所以量能并没有扩散，12月社融数据公布，稳信用继续落实，12月新增社融2.37万亿，存量同比小幅回升0.2个百分点至10.3%。

12月M2同比较上月大幅上行0.5个百分点至9.0%好于预期。

流动性宽适的背景下，依旧是支撑行情不出现趋势性下跌的核心因素，虽然本周三行情反弹，但需要重点关注，本周后续两个交易日交易情绪扩散情况，若无法放量扩散，那么行情或将仍有反复。

▌股指期货交易策略观点：IC期货转为贴水，短期指数仍有反复（1）1月12日，IF、IH、IC合约持仓量分别为19.9万手、11.57万手、26.96万手，日环比增加-0.82%、-1.51%和-0.86%（2）1月12日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为7.02点、8.09点、3.07点，较上一交易日变化3.99点、5.42点和-19.51点操作建议：IC2201以高抛低吸为主，支撑位7150点，阻力位7220点▌期权交易策略观点：PCR值小幅回升，资金套保意愿增加（1）1月12日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.63、0.87、0.72、0.71，50ETF和300ETF期权PCR值小幅回升。

（2）1月12日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为14.9%、15%，300ETF期权隐含波动率小幅上升，50ETF期权隐含波动率大幅下降。

操作建议：激进型策略：暂无；稳健型策略：买入50ETF沽1月3200期权，并同时卖出50ETF沽1月3100期权，单个组合最大收益为798元，最大亏损为202元；套保对冲策略：暂无▌风险提示1市场交易快速回冷；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。