交银国际-每日晨报-220112

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到2030年，区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）将在亚洲内部产生额外的220万标准箱货量，区内近期前景依然向好，克拉克森预测，2022年亚洲内集装箱贸易将保持同比5.0%的稳健增长，远高于其他贸易航线。

海丰的75条贸易路线完全落在RCEP覆盖的区域内。

鉴于其2020年与中国进出口相关的货物量占总量的75%，我们认为公司最能从亚洲的贸易增长中受益。

利润率贡献更高的冷链货物也将受到中国从东南亚进口农产品增加的推动。

我们目前预测2021/22年公司的货量将分别同比增长16.4%/12.0%。

我们相信，海丰国际将成为亚洲经济繁荣的长期赢家。

公司将在2022-24年接收21/13/2条新船，新增船舶将支撑货运量的进一步增长，而高比例的自有船舶将显著的节约成本。

我们维持买入评级和35港元的目标价，后者基于2022年预测市盈率12.7倍。