首创证券-传媒行业周报：《幻塔》上线后表现亮眼，开发世界品类前景开阔-220111

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由具有深厚MMO底蕴的完美世界开发的《幻塔》社交属性较一般开发世界游戏和二次元游戏更强，玩家可以自由体验组队联机玩法和战斗玩法，有效地强化了游戏的差异化体验。

同时，《幻塔》从开始测试以来就积极畅通玩家反馈渠道，坚持以玩家体验为目标不断优化游戏内容，为长线运营打下了牢固基础。

在元宇宙前景的刺激下，全球游戏产业将进入技术和业态的创新高峰期。

对于国内游戏行业来说，国内市场竞争饱和加速了行业集中度的提升，次时代游戏对创意策划、引擎技术、跨平台运营、社交体验和发行营销的要求都有了质的飞跃。

在元宇宙衍生赛道上，一方面，具备领先引擎能力的游戏研发商在虚拟人技术层面有机会抢占先机；另一方面，NFT技术也有望有效赋能重社交型游戏产品，游戏道具、资产的上链有机会提升相关上市公司的估值空间。

此外，国游在海外市场的开拓也进入了深水期，低成熟度市场的培育迫在眉睫。

回顾过去，国游的崛起依靠的是国内游戏行业扎实的研运基础和人才储备。

未来，国产游戏的繁荣强大还需要在引擎技术和策划创新上与世界先进水平接轨，保持行业规模的稳健增长。

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风险提示：新冠疫情防控；必选消费价格；国内监管政策；海外互联网市场政策。

市场表现回顾：中信传媒指数全周涨跌幅+0.84%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在30个中信一级行业中位列第12位。

从细分行业来看，上周广播电视板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅+4.37%，动漫、出版板块表现次之。

行业要闻：国家互信办等四部门联合发布《互联网信息服务算法推荐管理规定》。

国家版权局约谈主要唱片公司、词曲版权公司和数字音乐平台等，强调数字音乐平台不得签署独家版权。

芒果TV与咪咕签署整体合作框架协议。