太平洋-圆通速递-600233-递单价回归合理水平，Q4单季业绩大增-220111

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事件：圆通速递（600233）发布2021年度业绩预增的公告，公司预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润200,000.00万元至220,000.00万元，较上年同期增加23,324.78万元至43,324.78万元，同比增长13.20%至24.52%。

公司同时发布Q4预告，2021年第四季度，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润104,590.05万元至124,590.05万元，较上年同期增加66,512.60万元至86,512.60万元，同比增长174.68%至227.20%。

点评1、快递费上调政府相继出台一系列快递行业监管政策和指导意见，规范非理性竞争行为。

政策自2021年9月1日起，上调快递派费，保障业务员权益。

恰逢“双十一”等电商购物节，快递单价温和提升。

2022年1月发布的《快递市场管理办法（征求意见稿）》更是要推动快递行业竞争格局逐步由价格驱动向价值驱动转变。

2、自营货运航空助力公司半年报披露自有机队10架，国际航线15条以上。

自营航空网络的建设：促进产品结构升级，开拓商务件和冷链市场，提升快递产品的时效性，改善用户体验；同时，借助2021年下半年国际跨境空运价格大涨的契机，拓展跨境的货代业务和空运业务。

投资评级预计未来3年EPS分别为0.61、0.75和0.93，给予“买入”评级。

风险提示快递货运量下滑超出预期，快递价格战再次开启。