银河期货-挖掘纸浆的基本面数据：木片重获成本支撑，针叶流通货源不多-220109

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供应与流通木材、木片价格重回强势，加拿大、俄罗斯出口木材价格处于高位，CMI近月创出新高。

国内玖龙部分基地上调了原料的采购价格，使当地国废黄板纸价格偏强运行。

截至11月，造纸协会口径公布的全国纸浆物量总指数止跌回升，与社会库存数据一道，保持垒库趋势。

针叶浆相对于阔叶浆处于相对弱势，且现货可流通货源不多，获得估值端和流动性的支撑。

消费与宏观11月，国内CPI报收+2.3%，连续第3个月边际抬升，通胀正向下游传导。

在经历了2020年的备货周期后，欧洲可能即将开启新的一轮备货周期，当前适逢木浆库存处于低位。

11月，国内造纸业存货报收0.24万亿元，同比（相对）增加+20.2%，刷新了2012年有数据以来的最高涨幅，但较高的存货可能将限制国内纸厂的消化能力。

12月，国内造纸业市净率报收1.45倍，环、同比连续低7个月降低。

基本面近端偏强。