华鑫证券-策略日报：短期分歧依然较大-220112

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▌策略观点本周二，A股三大指数集体收跌。

截止收盘，上证指数跌0.73%，深证成指跌1.27%，创业板指跌1.28%，沪深300跌0.96%，上证50跌0.67%，中证500跌0.78%。

两市上涨家数为1682家，低于上周均值2081，同时低于前一交易日3051。

涨停家数为70家，低于上周均值86，同时低于前一交易日90。

北向资金为净流出40.27亿元，上周均值为净流入15.51亿元，前一交易日为净流入47.57亿元。

两市成交额为10570亿元。

A股再度下挫，创业板指数再创反弹新低，本轮调整一定程度上在持续打破各种见底信号，虽然成长板块的空间上已经打开，但显然有场内资金在持续流出，从成交金额角度，我们对A股2021年12月日均成交金额和2022开年两周做了对比发现，2021年12月A股日均成交11359亿元，2022年首周虽然出现连续下挫，但成交金额上升至12371亿元，而近期日均成交金额下滑至10556亿元，相对而言更低的价格日均成交金额却缩小了，显示出场外资金进场意愿明显在下滑，这也意味着虽然空间被打开，但市场尾部风险依然较大，指数目前依然波动较大。

▌股指期货交易策略观点：IC期货转为升水，短期或低位震荡（1）1月11日，IF、IH、IC合约持仓量分别为20.06万手、11.75万手、27.19万手，日环比增加1.05%、1.13%和0.01%（2）1月11日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为3.03点、2.67点、22.58点，较上一交易日变化1.47点、0.39点和23.03点操作建议：IC2201以高抛低吸为主，支撑位7100点，阻力位7220点▌期权交易策略观点：隐含波动率低位回升，指数下跌趋势或放缓（1）1月11日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.61、0.82、0.67、0.68，50ETF和300ETF期权PCR值维持低位。

（2）1月11日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为16.2%、17.5%，300ETF期权隐含波动率小幅上升，50ETF期权隐含波动率小幅回升。

操作建议：激进型策略：暂无；稳健型策略：买入50ETF购1月3300期权，并同时卖出50ETF购1月期权3400，单个组合最大收益为908元，最大亏损为92元；套保对冲策略：暂无▌风险提示1市场交易快速回冷；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。