美尔雅期货-PTA、MEG周报-220109

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1、成本端：在原油波动加剧的背景下，短期内PX需求维持，PX-石脑油快速走扩，预计PX-石脑油仍有一定修复的空间。

2、供应端：PTA：PTA装置方面虹港石化重启，三房巷意外短停，福海创进入检修，逸盛宁波两套装置降负9成运行。

整体供需短期虽有波动，但1月份PTA累库预期仍存。

预计下周PTA产量小幅减少。

MEG：下周港口到货预期18.4万吨左右，较本周明显减少。

下周煤化工部分装置有重启、提负计划，但建元、渭河装置重启继续推迟，且浙石化2#暂无重启计划，国内开工有效回升将体现在1月下旬。

3、需求端：下周聚酯装置检修与重启并存，浙江、福建地区多套聚酯装置计划减产、检修，但盛虹前期检修的20万吨/年装置计划重启，预计下周国内聚酯产量或继续小幅下滑。

4、核心观点：PTA：短期来看，PTA加工费中性偏高，装置检修计划偏少，春节因素聚酯工厂面临降负，供需逐渐趋于累库，但成本支撑明显，预计短期PTA高位震荡。

关注现货市场流通性以及成本端波动。

MEG：短期来看，成本端抬升以及消息面影响下乙二醇价格重心抬升。

但是中长线来看，乙二醇供需面临大幅过剩，对于乙二醇持续上行难以形成有效支撑，预计后续乙二醇调整转弱为主。

目前镇海新装置已出料乙烯，关注近期乙二醇能否有效出料。

PF：成本支撑偏强，目前短纤现货加工费偏低，短期成本逻辑仍占主导；但终端需求季节性下滑压力显著，为避免春节假期的累库压力，供应商出货意愿较强，不排除让利促销的情形，绝对价格存在高位回落风险。

5、关注点：原油波动，关注装置投产动态、聚酯减产状态、下游开工、终端开工负荷、终端订单。