美尔雅期货-PVC周报：消息刺激加剧波动，基本面延续弱势-220109

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内容要点供给端：电石整体供应充足，PVC出货积极性较高。

电石整体开工相对稳定，下游电石到货量稳中有升。

近期PVC部分企业开工负荷略降，整体供应量小幅减少，上游企业接春节前后订单为主，出货积极性相对较高。

但下游备货意向不高，社会库存有所提高。

需求端：下游整体开工未有明显变化。

冬季北方下游开工负荷稳定性较低，南方下游少数小厂因订单不多存在提前休假现象，目前下游制品企业春节前备货意向不强。

整体来看，短期终端刚需有转弱预期，后续继续关注年前下游的备货情况。

库存端：华东华南库存同比处于高位。

华东/华南PVC仓库库存超过去年同期。

本周由于库存到货增加，上游库存小幅下降，仓库库存小幅增加，总体社会总库存小幅增加。

市场对年前需求看淡，企业与商家基本维持周转库存。

基差端：基差小幅缩小。

本周期货小幅收涨，现货跟随，基差小幅缩小，当前盘面处于小幅贴水。

后续持续关注：第一：宏观地产调控政策变化；第二：黑色相关消息。

策略：需求淡季下PVC基本面驱动有限，短期受地产及煤炭消息面的影响使得波动加剧，但如果成本端煤炭不能进一步走强，短期PVC仍将维持区间震荡，重心逐渐下移格局，后期关注终端备货以及电石成本的变化。