创元期货-国债期货早报：避险情绪升温-220111

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　　周一现券期货小幅回暖，10年期主力合约涨0.15%。资金面隔夜和七天回购加权利率窄幅波动，资金供给整体依旧充裕，近期缺乏扰动因素，短期关注本月MLF操作利率和LPR报价情况。年底十年期国债收益率一度向下突破2.8%的理论低位，标志着市场对于年初货币政策转宽存在着超前押注；而随着年初信贷投放加速和经济基本面的企稳，这一乐观预期逐步扭转，实际的政策路径可能不及预期，“宽信用”的推进优先级或将高于“宽货币”，短期建议逢高止盈。中期来看，货币政策仍存进一步转宽的空间，央行于一季度下旬进行降息操作的概率偏大，时间点较预期后移，方式上或采取MLF、OMO和LPR政策利率三项同降。中期国债期货仍有走强空间，但需要确定性的政策配合，待短期调整到位可逢低二次布局。