宏源期货-铜锌日报：铜锌短期以震荡运行为主-220111

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虽然美国非农就业人数不及预期，但ADP就业数据大幅走强，失业情况持续改善，美联储公布的12月FOMC会议纪要更加鹰派，市场对2022年3月提前加息的预期显著增强，对铜价形成利空扰动。

基本面来看，开年以来在低库存和进口清淡的支撑下，铜现货升贴水持续走强，对价格形成支撑。

短期来看，一方面下游消费处于淡季，供应持续恢复，月中预计季节性累库将开启，限制铜价上方空间。

但另一方面，市场对年后财政前置存在乐观预期，海外能源危机问题尚未完全解决，对工业品情绪存在提振，短期基本面方向不明朗，对铜价维持震荡判断。