华鑫证券-策略日报：A股有望逐步走暖-220111

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▌策略观点本周一，A股三大指数涨跌不一。

截止收盘，上证指数涨0.39%，深证成指涨0.44%，创业板指跌0.04%，沪深300涨0.45%，上证50涨0.40%，中证500涨0.22%。

两市上涨家数为3050家，高于上周均值2081，同时高于前一交易日975。

涨停家数为89家，高于上周均值86，同时高于前一交易日50。

北向资金为净流入47.58亿元，上周均值为净流入15.51亿元，前一交易日为净流入93.35亿元。

两市成交额为10525亿元。

A股在止跌信号出现之后，本周一首现日度反弹行情，北向资金净流入规模接近50亿元，市场转暖的信号已经非常明显，成长股在经历短期急跌之后，空间优势逐步体现，而流动性和经济环境均不支持A股出现趋势性破位下跌，建议投资者逆向操作，当下机会要大于风险。

▌股指期货交易策略观点：指数低位企稳回升，短期或延续反弹（1）1月10日，IF、IH、IC合约持仓量分别为19.86万手、11.62万手、27.19万手，日环比增加-0.35%、1.51%和-2.15%；（2）1月10日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为1.55点、2.28点、-0.45点，较上一交易日变化-5.68点、-1.25点和-16.78点。

操作建议：IH2201逢低买入为主，支撑位3230点▌期权交易策略观点：隐含波动率维持低位，指数持续下跌风险较低（1）1月10日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.62、0.82、0.7、0.69，50ETF和300ETF期权PCR值维持低位。

（2）1月10日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为15%、15.5%，300ETF期权隐含波动率小幅上升，50ETF期权隐含波动率维持低位。

操作建议：激进型策略：暂无；稳健型策略：买入50ETF购1月3000期权，并同时卖出50ETF购1月期权3400，单个组合最大收益为867元，最大亏损为133元；套保对冲策略：暂无▌风险提示1市场交易快速回冷；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。