华鑫证券-策略周报：从政策刺激看稳增长主线-220110

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▌周观点本周（1.4-1.7）市场表现不佳，除了美债利率上行、机构年初调仓、高估值板块较为拥挤等原因，还有一个重要的因素——经济下行压力加大，特别是在中旬四季度GDP增速公布之际，市场情绪略显低迷，操作较为谨慎。

在这样的背景下，中央经济工作会议确立的“稳增长”主线关注度提高，表现相对较好。

下面我们将沿着历史的脉络，结合各部委近期的工作部署，从政策刺激中梳理稳增长主线。

1.货币宽松：降准降息可期，MLF和5年期LPR还有调降空间2.财政刺激：预算内资金适度增长，专项债前置，基建是主要着力点3.地产宽松：政策微调，保障房对冲，关注分化后的结构性机会4.产业政策：制造强国，扩大内需5.改革举措：注册制激活市场，国企改革骑“牛”望“虎”▌风险提示（1）宏观经济加速下行（2）政策不及预期（3）疫情反复爆发。