西部证券-计算机行业点评报告：产业政策催化，低估值核心标的布局正当时-220110

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　　●核心结论
　　金融国产化拐点将至，22年开始迎来产业快速发展机遇。自2020年起，金融行业国产化试点项目持续稳步推进，实现部分核心场景和业务领域的突破，2021年开始行业订单逐步看到落地。金融行业是IT国产化推进的关键领域，相比政务市场，产品技术要求更高，随着产业链成熟、试点深入，进入2022年，国产化范围有望进一步扩大，进程有望加速，涉及整体软硬件体系改造替换，将驱动未来三年整体银行IT产业的快速发展。
　　数字货币试点推广，相关投入有望贡献需求增量。2021年1月，数字货币（试点版）APP上线各大应用商店，定位面向个人用户开展试点的官方服务平台，提供数字人民币个人钱包的开通和管理、数字人民币的兑换和流通服务；2022年年初即将举办的北京冬奥会，也将成为数字货币试点应用的重要场景。数字货币应用开始进入全面试点阶段，未来有望看到规模应用推广，带动银行IT相关投资增长。
　　金融科技规划发布，产业政策驱动数字化发展进一步发展。2021年1月4日，央行发布《金融科技发展规划（2022-2025年）》，提出将加强以金融数字要素应用为基础，深化金融供给侧结构性改革为目标，加快金融机构数字化转型、强化金融科技审慎监管为主线，将数字元素注入金融服务全流程，将数字思维贯穿业务运营全链条，注重金融创新的科技驱动和数字赋能，力争到2025年实现整体水平与核心竞争力跨域式提升。产业政策引导下，以国产化、数字货币为重要抓手，催化银行IT板块投资机会。
　　产业拐点将至，板块估值低位，核心标的布局正当时。2020年以来银行IT板块公司市场调整显著，截至2022年1月7日收盘价，银行IT板块PETTM为33X，22年动态PE仅为24X。随着政策催化，国产化进程加速、数字货币投入加大，产业拐点来临，低估值核心公司有望迎来布局机遇，建议关注：宇信科技、长亮科技、神州信息、京北方、御银股份。
　　风险提示：银行IT投资增长不及预期；国产化政策推进、落地不及预期；数字货币试点或规模应用进展不及预期。