国盛证券-股市流动性月报（2022年第1期）：A股增量资金有何变化？-220110

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近期市场资金供需有何变化？1）12月外资无惧内外扰动，单月净流入创历史新高，单月净流入890亿元，自去年11月开始已连续15个月保持净流入，年内累计净流入4322亿元，同样刷新历史记录。

2）基金11月净流入约1543亿元，已连续6个月贡献净增量，而且存量基金净申购意愿在近期有所增强，新发节奏也有所回暖，12月新发规模约1237亿份。

3）私募规模小幅扩容，但11月转为流出，单月净流出约601亿元，今年以来已累计贡献约13579亿元，仍为历史同期新高。

4）险资投资于股票与基金的运用余额连续3个月回升，单月增加约302亿，但21年全年仍维持净流出状态，前11个月累计净流出1817亿元。

5）杠杆资金情绪转弱，12月小幅净流出约47亿元，两融余额也有所回落，降至18322亿元。

融资供给项：1）外资（北上资金）：12月北上资金净流入890亿元。

2）公募（股票型+混合型）：11月混合偏股基金净流入1543亿元。

3）保险（股票+基金）：11月险资余额增加302亿元。

4）养老保障体系（社保+养老金+年金）：四季度预计贡献450亿元增量。

5）银行理财：四季度预计贡献250亿元增量。

6）私募（私募证券基金）：11月私募净流出601亿元。

7）杠杆资金（两融交易）：12月两融净流出47亿元。

8）产业资本：12月产业资本净减持855亿元。

9）投资者开户：11月新增投资者134万人。

融资需求项：12月股权融资规模约2519亿元。

其中IPO、增发与可转债融资规模分别约1412亿元、396亿元和598亿元。

风险提示：1、宏观环境超预期变化；2、海外事件冲击；3、统计模型存在一定误差。