华泰期货-宏观资产负债表：PMI数据反弹，经济边际改善-220110

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宏观市场：【央行】1月4日-1月7日年初流动性维持充裕，央行当周共开展400亿元逆回购操作，共有7000亿元逆回购到期，实现净回笼6600亿元。

本周央行公开市场将有400亿元逆回购到期，其中周一无逆回购到期，周二至周五均到期100亿元。

【财政】1月4日-1月7日当周一级市场共发行利率债15只，实际发行总额1052.5亿元，净融资401.6亿元，其中国债、地方政府债、政金债净融资分别为0.0、0.0、401.6亿元（与上周相比分别变动153.4、-190.0、401.6亿元）。

后续一级市场等待发行利率债16只，计划发行金额726.0亿元。

二级市场方面，国债期货全线收跌，国债收益率整体以上行为主，但1Y国债收益率下降6.4bp。

【金融】1月4日-1月7日当周商业银行共发行同业存单1676.5亿元，发行量有所减少（上周为3282.1亿元）。

当周同业存单发行利率，国股行全部下跌，中小行均涨跌互现。

当周资金面转松，14天回购利率下降近80bp。

回购交易方面，银行间质押式回购日均量为5.05万亿元，日均量较上周减少1.43万亿元（上周为3.62万亿元）。

【企业】1月4日-1月7日当周一级市场信用债发行量回升至2,831.35亿元（环比增加70.68%），净融资量为1,991.63亿元（环比增加2,550.69亿元）。

而二级市场信用债成交量小幅下降至6,698.13亿元，环比下降-1.82%；信用债收益率整体下行，从中债中短期票据来看，1Y期各级别收益率下降-5.89至-2.88bp，3Y期各级别收益率变动-1.25至1.75bp，5Y期各级别收益率下降-2.20至-0.20bp；从中债企业债来看，1Y期收益率各级别下降-5.4至-1.42bp，3Y期各级别收益率下降-0.80bp，5Y期各级别收益率变动-1.36至0.65bp；从中债产业债来看，1Y期各级别收益率分别下降-4.81至-1.71bp，3Y期各级别收益率分别下降-4.95至-2.84bp，5Y期各级别收益率分别下降-1.51至-0.11bp。

【居民】1月4日-1月7日当周新房成交425万平，同比-43.67%，相较上月下降28个百分点；累计库存14538万平，一线二线三线及以下去化加速。

二手房市场成交89万平，月度同比-49.05%，相较上月下降18个百分点。

土地市场本周成交建面1531万平，滚动12周同比-54.18%；成交总额257亿元，滚动12周同比-39.74%；全国平均溢价率+4.40%，滚动12周同比-9个百分点。

销售市场成交弱势主要受节庆影响。