招商期货-商品期货早班车-220110

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贵金属美12月非农数据表现不佳，新增就业出现了2021年最低增幅，无论是我们重点关注的专业与商业还是圣诞期间的零售行业均出现了不好的现象，令劳动力市场出现了一些隐忧。

虽然目前市场更多关注美联储会议纪要中关于提前加息的内容，而推升了长端国债收益率并打压贵金属，但是我们认为目前加息的预期已经足够充分。

此前美联储在议息会议上给出了收紧的信号，但是实际美联储依旧会关注劳动力市场的变化，在具体加息时点上还依旧谨慎。

因为加息对经济有抑制作用，如果过早加息可能会令经济复苏进程受阻。

而目前高通胀的因素并非货币政策，而是能源紧缺导致的能源价格走高以及供应链问题导致的有效供应减少。

美联储目前的表态更多是给予市场足够的加息预期，希望通过市场参与主体对加息的预期改变行为模式来达到实际加息的目的。

因此我们认为即使未来数据足够出色，美联储也不会很快加息，而是继续关注通胀的驱动因素，如果在能源价格与供应链问题解决后通胀依旧处于高位，可能才会考虑真正的加息。

而在市场预期充足而劳动力市场数据不佳的背景下，贵金属存在做多机会，操作上建议投资者逢低做多贵金属。