国金证券-安科生物-300009-生长激素快速增长，研发投入进一步加强-211014

《国金证券-安科生物-300009-生长激素快速增长，研发投入进一步加强-211014（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国金证券-安科生物-300009-生长激素快速增长，研发投入进一步加强-211014（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件10月14日，公司公布2021年前三季度业绩预告，预计2021年前三季度实现归母净利润4.04~4.49亿元，同比增长35%~50%。

预计2021第三季度实现归母净利润1.64~2.05亿元，同比增长20%~50%。

点评生长激素维持快速增长，研发投入增幅较大。

前三季度，公司基因工程药物、中成药、化学制剂药等产品持续保持稳定增长，母公司的净利润同比增长40%-55%，驱动集团合并净利润快速增长。

前三季度，公司非经常性损益对净利润的影响金额预计约为1820万元，去年同期为2428万元，非经常性损益的影响逐步减小。

第三季度，公司加大新产品开发力度，研发投入同比增幅较大，对合并净利润产生一定影响。

随着国内疫情防控持续好转，以及公司水针规格持续完善后带来的终端推广提速，我们预计公司生长激素业务将持续维持快速增长势头。

特发性矮小适应症获批，用药人群基数持续拓宽。

三季度，公司新增申报的注射用重组人生长激素用于治疗特发性矮小（ISS）适应症的上市许可申请获得批准。

特发性矮小可由多种目前尚不明确的病因引起，是无全身性、内分泌、营养性疾病或染色体异常的身材矮小。

目前ISS适应症在美国已上市，公司注射用人生长激素是国内首个获批该适应症上市的产品。

ISS适应症的获批使得公司注射用重组人生长激素适应症达到8个，可为更多患儿提供帮助。

盈利调整与投资建议我们维持盈利预期，预计公司2021-2023年分别实现归母净利润5.14、6.69、8.88亿元，同比增长43%、30%、33%。

维持“买入”评级。

风险提示生长激素新患拓展和市场推广不达预期；新产能落地进度不及预期；市场竞争加剧；研发进展不及预期；政策风险等。