开源证券-中小盘周报：上游核心技术相继突破，国产工业机器人龙头崛起-220109

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本周市场表现及要闻：工信部等5部委提出统筹推进居民屋面智能光伏系统市场表现：本周（指1月4日至1月7日，下同）A股市场普跌，上证综指收于3580点，下跌1.65%；深证成指收于14344点，下跌3.46%；创业板指收于3097点，下跌6.80%。

大小盘风格方面，本周大盘指数下跌2.70%，小盘指数下跌2.25%。

2021年以来大盘指数累计下跌8.30%，小盘指数累计上涨17.58%，小盘/大盘比值为1.28。

本周A股普跌态势下，三只松鼠跌幅最小。

本周要闻：最高续航1008公里，广汽埃安AIONLXPlus上市；工信部等5部委提出要统筹推进居民屋面智能光伏系统，突破智能光储关键技术。

本周重大事项：本周共有14家（14项方案）公司发布股权激励方案，4家公司发布员工持股计划。

本周专题：上游核心技术相继突破，国产工业机器人龙头崛起工业机器人市场广阔，应用行业日益丰富。

根据IFR预测，全球工业机器人2021年安装量预计可达435,000台，同比增长将达13%，并预计在2022-2024年每年新安装量增长率较2020年分别为18%、27%、35%。

2014-2020年中国市场表现良好，连续八年成为全球工业机器人最大市场，但从工业机器人密度来看，2020年我国工业机器人密度为每万人拥有工业机器人246台，与发达国家相比还有很大的提升空间。

根据中国电子学会预计，2023年中国工业机器人市场销售额将达589亿元。

工信部提出“十四五”期间推动机器人核心技术和高端产品取得突破，长期来看中国工业机器人向上动力充裕。

外资品牌占据产业链价值高地，内资品牌突破核心技术提升竞争力。

工业机器人产业链包括上游核心零部件生产、中游本体制造和下游系统应用集成，其中上游生产核心零部件包括减速器、伺服电机和控制系统；中游生产工业机器人本体；下游是为实现工业机器人本体在相关领域的应用而进行系统集成。

从各个环节来看，上游的核心零部件生产存在较大的技术壁垒并构成工业机器人本体70%的生产成本，是产业链的主要价值高地，上游价值高地主要被外资品牌垄断；中游本体市场来看，2017年至2019年内资品牌在国内的市场份额持续上涨，2019年国内品牌市场份额达64%，同比增长16.36%；下游市场来看，内资集成商在下游市占率较高，但高端领域有待突破。

根据MIRDATABANK数据库，截至2021年6月内资集成商占据约80%的市场份额。

整体来看，埃斯顿、汇川技术、绿的谐波等一批内资品牌已突破核心技术壁垒，内资品牌愈发注重打造品牌核心竞争力，有望在2025年实现《中国制造2025》提出的市场份额占比50%的目标。

重点推荐主题和个股智能汽车主题（炬光科技、德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能）；休闲零食主题（盐津铺子、良品铺子、三只松鼠）；宠物和早餐主题（佩蒂股份、巴比食品）；高端制造主题（晶晨股份、青鸟消防、矩子科技、安靠智电）。

风险提示：经济大幅下滑；资本市场改革政策大变动；行业景气度低于预期。