西部证券-有色金属行业周报：美联储加息概率提升，锂板块期待估值切换-220108

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本周美元指数为95.75，周跌0.23%。

基本金属方面，两市铝价表现亮眼，LME铝周涨4.04%；SHFE镍151060元/吨，周跌0.34%。

贵金属方面，上期所金价368.72元/克，周跌1.23%；能源金属持续景气，国产氢氧化锂24.25万元/吨，周涨10.73%；电池级碳酸锂30.04万元/吨，周涨6.37%；四氧化三钴40.45万元/吨，周涨0.50%。

小金属价格企稳，镁锭53700元/吨，周涨5.81%；铟1605元/千克，周降3.02%。

稀土磁材价格上行，氧化镨钕90万元/吨，周涨5.82%；烧结钕铁硼毛胚N35254.40元/千克，周涨4.91%。

宏观方面，美国12月非农数据继续远低于预期，劳动力市场持续紧张。

但通胀风险持续上升，目前的就业不及预期或难影响美联储加快紧缩进程，CME利率期货隐含的美联储3月加息概率飙升至90%以上。

行业方面，1月6日全国十二地铝锭库存80.18万吨，较2021年12月30日下降1.59万吨。

随着临近春节假期，下游铝加工企业采购意愿有所回落，社会库存下降幅度收窄。

短期看，随着限电缓解，国内电解铝产能利用率有望提升，但海外供应扰动仍在演绎。

铝价再次回到2万元/吨以上，行业再次迎来盈利窗口，短期随着稳增长预期升温，电解铝板块有望迎来阶段性配置机会。

能源金属板块，近期板块整体大幅下跌，我们判断市场对于2022年新能源汽车产销预期产生分歧，尤其是高企的原料价格及电车涨价对需求端的负反馈预期是调整的主要原因。

但从供需基本面角度看，2022年锂行业供需缺口仍将是主要趋势，我们维持锂价冲高之后维持高位运行格局判断，锂板块估值切换将是板块行情主线脉络。

行业配置上，坚定看好全球新能源汽车发展，在上游资源端供应受限的背景下，重点推荐锂板块。

材料加工方面，军工新材料需求增长趋势确定，重点推荐钛材、高温合金、碳材料板块。

我们维持短期工业金属价格高位震荡判断，建议关注铜、铝。

同时积极关注中美削减关税的可能性以及相关产业链的投资机会。

推荐组合：赣锋锂业（002460.SZ）、洛阳钼业（603993.SH）、东方锆业（002167.SZ）、楚江新材（002171.SZ）、金力永磁（300748.SZ）、东睦股份（600114.SH）。

风险提示：宏观经济波动风险、新冠疫情反复、下游需求不及预期。