天风证券-传媒行业研究周报：大厂元宇宙底层硬件加速迭代，元宇宙指数内部分化-220109

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市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数上涨0.84%，上证综指下跌1.65%，深证成指下跌3.46%，创业板指下跌6.80%，元宇宙指数下跌5.26%。

板块涨幅前三：星辉娱乐（+30.85%）、三人行（+17.16%）、中信出版（+12.86%）；板块跌幅前三：恒信东方（-12.62%）、宝通科技（-10.20%）、东方财富（-9.05%）。

上周纳斯达克中国科技股指数下跌3.73%。

上周恒生中国企业指数下跌0.06%。

一周观点：工业元宇宙迎来投资东风，VR硬件快速迭代，虚拟人赛道持续发酵。

谷歌以4000万美元获得桦汉科技4.6%股权，将进一步在软硬整合平台以及工业元宇宙等领域深化合作，集邦咨询预计2025年工业元宇宙将催动全球智能制造市场规模达5400亿美元。

建议关注【Unity（引擎多项工业化应用落地）、英伟达（Ominiverse平台助力工厂模拟）】；Meta将在下半年中发布新款高端VR头戴设备OculusQuest3。

Quest3是首度采用MiniLED面板的MetaVR设备。

MetaCambria（高定价设备）将于2022年Q2季度亮相，采用MiniLED屏，目标是首年实现300万台销量。

高通与微软在CES2022大会上宣布达成新合作，双方将共同开发能够实现高能效的轻量级AR眼镜的定制芯片，以及对MicrosoftMesh和SnapdragonSpaces等软件XR开发者平台的集成。

建议关注具有硬件布局厂商【高通、Facebook、微软、腾讯、华为、字节等】；“虚拟邓丽君”登陆2022江苏卫视跨年演唱再次验证虚拟人赛道，相关公司【数字王国（特效龙头，自主研发高阶渲染系统「MystiqueLive」）、蓝色光标（发布首个数字虚拟人“苏小妹”，未来将复刻更多具有“文化符号”价值的虚拟人、芒果超媒、三人行、恒信东方】，区块链应用方面关注【视觉中国、姚记科技、新华网等】），文件所【浙文互联、博瑞、华媒】等；上海市经信委，布局数字经济、元宇宙等新赛道，利好国企【新国脉、东方明珠】等互联网反垄断强监管政策收紧，腾讯系中概股持续震荡。

国家网信办等十三部门联合发布《网络安全审查办法》，自22年2月15日起，掌握超过100万用户个人信息的网络平台运营者赴国外上市必须进行网络安全审查；北京市广播电视局党组书记杨烁表示，打好文娱综治“组合拳”，全面叫停偶像养成类网综、“耽改”题材网络影视剧；腾讯减持“东南亚小腾讯”Sea，拼多多跌超11%，B站跌近10%。

微信公开课于22年1月6日召开。

1）微信生态持续迭代完善。

企业微信将深化与微信互通，全面连接视频号。

2）微信视频号未来将重点关注泛知识、泛生活、泛资讯类等内容，聚焦内容生态并提供创作者激励。

3）微信小程序21年日活突破4.5亿，活跃小程序数量同比提升41%，日均使用次数同比增长32%。

未来将加速探索实体经济实现触手科技。

4）微信搜一搜月活超过7亿，未来将进一步优化用户搜索体验。

5）微信支付开放生态连接超1000万大中型商户，撬动5200亿社会消费，未来计划投入超过100亿对小微商店开展数字化升级。

重点提示：1）重点子赛道，金融科技【东财（21年A股成交额创历史新高）】；科技创新【小米、百度（希壤内测后12月27日已面向所有用户开放，智能数字人平台百度智能云曦灵发布）】；在线招聘【BOSS直聘】，房地产边际改善【贝壳】等。

2）游戏板块，元宇宙概念拉升游戏板块。

本周低位低估值公司领涨【星辉娱乐、昆仑万维、姚记科技、浙数文化等】。

重点关注头部【腾讯、网易、中手游、IGG、赤子城科技等】，国内【三七、完美、吉比特、世纪华通（打造传奇元宇宙社区）、宝通、凯撒、巨人（确立长期布局元宇宙游戏）、富春、姚记、华立、星辉娱乐、昆仑万维、中文传媒、姚记科技、东方明珠】，VR技术【丝路、恒信、佳创】等。

3）Z世代及社区类，保持高成长高粘性。

关注社区【哔哩】【小红书】【知乎】；潮玩【泡泡玛特】及【创梦、奥飞、汤姆猫】等；在线音乐【网易云音乐】等。

4）电商及产业链，电商平台【京东（股份回购授权由20亿美元增至30亿美元，2022央视春晚独家互动合作伙伴，全民分15亿红包及好物）、美团、拼多多、阿里】及直播平台【抖音、快手】，产业链【星期六、姚记、引力】等，营销科技【分众、蓝标、视觉、华扬】等，字节受益【三人行、浙文互联】等；微信生态电商SAAS【有赞（用户进店转化提升19.1%，交易转化提高12%）、微盟】。

风险提示：疫情影响，经济政治环境风险，监管趋严，商誉减值风险。