华西证券-传媒行业周报系列2022年第1周：文旅融合持续深化，偶像养成、耽改题材被全面叫停-220107

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市场行情回顾本周（2022.01.04-2022.01.07）上证指数下跌1.65%，沪深300指数下跌2.39%，创业板指数下跌6.80%。

SW传媒指数上涨0.70%，跑赢创业板指数7.50pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第十一。

子行业中出版、体育、广告营销位列前三位，周涨跌幅分别为4.36%、4.04%、1.98%。

传媒行业数据截至2021年1月7日，院线电影排名前三为《穿越寒冬拥抱你》《反贪风暴5：最终章》《李茂扮太子》；网播电影排名前三为《东北奇缘》《门锁》《烧烤之王》；影视剧集排名前三为《王牌部队》《雪中悍刀行》和《小敏家》；综艺排名前三分别为《令人心动的offer第三季》《哈哈哈哈哈第二季》和《导演请指教》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《原神》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《王者荣耀》《原神》和《明日方舟》。

核心观点本周，全国文化和旅游厅局长会议在京召开，会议强调要加强中外交流合作，深化文旅融合，推动文化和旅游高质量发展。

我们认为“文旅融合”受多省十四五规划政策利好推动，是文化产业发展的重要主题之一，建议投资者关注具备文旅融合相关业态的标的；近日，全国广播电视工作会议提出全面叫停偶像养成类网综、“耽改”题材网络影视剧，认真开展网络影视剧、短视频、直播领域专项清查。

传媒行业经历多年估值调整、泡沫出清，叠加当下元宇宙业态兴起带来的新机遇，我们认为具有优质内容工业化生产能力的传媒公司目前具有较高的配置性价比，同时建议投资者关注2021年报业绩高预增标的。

投资建议我们持续关注游戏板块，推荐估值较低的头部游戏研发厂商，完美世界、三七互娱；新媒体板块方面，强烈推荐背靠湖南台优质内容生产平台、业绩高增长、持续受益于媒体融合改革红利的国资新媒体平台运营公司芒果超媒；电影板块方面，建议关注电影“十四五”规划出台推动的投资机会，捷成股份的数字院线及新媒体版权业务直接受益；其他板块方面，推荐受益于“文化大基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑和致力于打造“文化自信”输出载体的大型文旅演艺节目制作商锋尚文化。

风险提示监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。