中泰证券-2022年年度投资策略报告：水往何处流？-220109

《中泰证券-2022年年度投资策略报告：水往何处流？-220109（86页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中泰证券-2022年年度投资策略报告：水往何处流？-220109（86页）.pdf（86页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

1.预计2022年地产政策将边际放松，但房住不炒确定性的基调下，地产周期大概率不会重启。

2.政策纠偏年下，经济发展强调以稳为主。

类似2021年教培的一刀切政策在2022年不大会出现，故2021年受政策压制下处于历史估值极低位的传媒、港股等板块存在一定估值修复机会。

3.2022年一季度社融等关键指标有望实现技术性企稳，货币政策和流动性或全年维持宽松，全年降息降准小步多次可期。

要格外关注春季行情，市场风格表现或先权重后成长。

稳经济主线下，三大主线将驱动春季行情低估值蓝筹修复：1）绿电：量价齐升最具确定性主线；2）国企改革三年试点收官；3）财富管理型券商。

4.全球能源革命下双碳高景气度或将在未来3年延续，是高确定性具有明显上升产业趋势的核心主线。

5.元宇宙‘元年’下，计算革命的趋势风口或带来2022年A股消费电子、传媒等板块估值提升的机会。

6.CPI-PPI剪刀差收敛下，关注符合国家战略导向的必选消费品如种植等的紧迫性国产替代机会。

7.美联储框架转换下，在美国国内通胀控制前，美联储鹰派表述会不断超预期。

8.美联储整体鹰派，但供应链恢复+科技革命或使得2022年全年大部分时间美股不会出现大的风险。

9.美股中级调整被忽视的潜在风险：拜登当前支持率低迷，2022年中期选举后一党独大格局或无法维系，引发市场对其无法实施新的财政计划的预期，建议关注2022年四季度中期选举情况。

10.2022年全球疫情常态化逐步适应后，各大发展中国家供应链复苏或将对我国出口和制造业产生的冲击。

风险提示：宏观经济加速下行，货币政策提前超预期收紧，中美关系超预期恶化，新冠病毒Omicron变异超预期。