华西证券-择时与PB~ROE数据周报-220107

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PB-ROE角度的市场观点截止2022/1/7，A股市场的PB-ROE估值水平为0.94(对应0.30π)。

开年以来指数下跌，但主要是热门行业的跌幅较大，而非市场整体，因此无需悲观。

从PB-ROE估值水平变化来看，估值已经连续2个月出现上升，当前正在接近去年9月的高点，因此PB-ROE估值仍处于上升通道中，上行态势预计保持不变，如果短期跌幅过大则是买入机会，中长期继续看多。

中证800等权指数适合于观察风格分化下的市场整体走势。

2021年9月中旬后指数在周期股带动下出现较大幅度回落，此后指数重回上涨轨道，目前仍在上升通道中运行，继续看好未来上行走势。

风险提示本报告的结论基于历史数据统计规律，当历史统计规律发生改变时，报告中的模型和结论可能失效。

PB-ROE估值水平进入低估值区间后，市场仍有继续下探可能；PB-ROE估值水平进入高估值区间后，市场仍有继续惯性上涨可能。