建信期货-尿素日报-211015

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市场表现：尿素期货价格低开低走，先抑后扬。

UR2201收盘价2970元/吨，跌幅4.75%，成交量24.53万手，持仓量72761手（-2527）。

UR前二十名多头和空头持仓分别净减1330手和1507手。

现货报价：尿素（小颗粒）出厂价继续上涨。

河南晋开出厂价3070元/吨，河南心连心出厂价3060元/吨，中原大化出厂价3100元/吨（+10），阳煤平原出厂价3060元/吨（+60），华鲁恒升出厂价3050元/吨（+60），山西丰喜出厂价3000元/吨，山西兰花出厂价3050元/吨;河北正元出厂价3100元/吨。

供应库存：截止10月06日，全国尿素日均产量14,47万吨，周环比下降2.09%，同比下降5.45%。

尿素企业库存25.60万吨，环比下降18.73%，同比下降36%。

尿素港口库存58.6万吨，环比增加39.86%，同比下降增29.65%。

尿素生产企业预收约8.5天，周环比下降3.41%，同比增34.92%。

后市展望：政策调控落地加剧市场谨慎心态，盘面价格振幅加剧。

供应端，尿素企业日产量维持在14.6万吨水平，但冬季仍然面临环保监督和“限气”影响，同时内外盘价差过大仍然利好潜在“印标”出口，但化肥高价之下也导致政策调控预期在出口端落地，目前需求端没有利好表现，对印出口备货逐渐进入尾声，预计需求端仍然要靠下一轮“印标”提振，企业库存逐渐累积。

市场情绪谨慎，煤化工品继续调整，但目前尿素现货价格续涨，外盘价格升水明显，成本端支撑仍存，盘面难有持续深跌，短线可暂时观望，回调仍有布多机会。

风险提示：“印标”再次开启新一轮招标政策性调控。