交银国际-每日晨报-220107

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公司拟以不超过36.5亿元人民币现金收购在凤阳拥有石英岩矿采矿权的大华矿业和三力矿业100%股权。

我们认为这将明显降低运费在内的石英砂采购成本，进一步强化成本优势。

由于组件价格上涨压制光伏装机需求，10月以来光伏玻璃价格在传统旺季下跌17%。

2021年下半年二三线企业部分新产能投产延迟至2022年。

不过，近期又有蓝思科技、海螺水泥等优秀企业宣布进入光伏玻璃行业，我们认为其短期内对供给影响很小，但或将导致长期竞争加剧。

我们调低2021年每股基本盈利预测6%，但略上调2022-23年盈利预测1%。

鉴于长期竞争加剧，我们以2022年预测市盈率27倍估值，目标价由45.50港元下调至41.80港元。

近期股价明显回调后，我们认为长期投资价值呈现，因此将评级由中性上调至买入。