宏源期货-铜锌日报：流动性收紧抑制铜价，锌价仍受益于海外供应隐患-220107

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昨日铜价小幅下行。

美国ADP就业人数大幅上行及美联储会议纪要显示的更加鹰派的信号，使得市场对美联储加息的预期提前，阿根廷加息200个基点，流动性收紧的预期利空铜价。

我国重要的铜进口来源国哈萨克斯坦发生暴乱，但暂未影响到相关产品的进口情况，密切追踪进展。

经历年末冲产量后，1月冶炼开工率或有小幅下移，供应端短期尚无法有效宽松，下游处于季节性淡季，预计库存拐点在1月中旬将逐渐显现。

昨日现货升贴水走高，基本面短期对铜价仍有支撑，金融属性的利空表现相对有限，预计铜在区间内弱震荡运行。