中信建投期货-热点解读：复产预期即将验证，高估值下谨慎为主-220106

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主要矛盾：1、房地产预期边际改善，但中长期走弱2、冬储成本与心理价位差距尚存，博弈进行中3、铁水产量环比回升的预期建投视角：22年H1新开工需求不断修正，利好黑色链条宏观预期改善后土地市场回暖，目前，多个城市已经结束了第三批集中供地。

受到房地产市场整体遇冷，以及第二批集中供地前车之鉴影响，本轮集中供地各地政策大都明显变得宽松了许多，拍地结果也普遍有所好转。

多个城市的土拍规则调整，在一定程度上缓解了房企资金压力，而且提高了房企后续开发的利润空间，这一定程度上也缓解房企流动资金压力。

12月21日，杭州第三批次集中供地正式出让，与第二批集中供地遇冷不同，杭州第三批集中供地热度相对较高。

杭州是国内楼市弹性最大的城市之一，也是热点城市的领头羊之一，第三批集中土拍能获得圆满结局，也有利于稳定全国其他城市楼市和土地市场预期。

房地产预期持续改善中，今年上半年的新开工需求不断修正，利好黑色链条。