华鑫证券-策略点评报告：A股开年调整的三个动因-220106

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事件2022年A股开门不利，连续三天调整，特别是创业板首当其冲，接近6%，电力设备、国防军工、电子等赛道股跌幅较大。

与此相对的是，农林牧渔、纺织服饰、建筑装饰、石油石化、传媒等板块涨幅居前，结构分化十分明显。

A股开年为何突发调整？本轮调整还会持续多久？如何把握市场的结构性机会？投资要点▌A股为何出现开年调整？A股开年连续调整，主要有三大动因：1.美债收益率飙升，对高估值形成压制。

2.每年一季度都是市场切换的关键节点，年初机构调仓换股的概率较大。

3.高估值板块敏感度较强，政策边际利空扰动显著。

▌调整后的A股何去何从？后续A股的走势取决于以上三点因素的变化，具体来看：1.美债利率还有上行空间，但短期不会急速上行，突破2%的可能性不大。

2.高低切换将延续，估值修复主导跨年行情。

3.高估值行业回落，低估值行业上修，性价比转换很难一蹴而就，市场在寻找新均衡。

▌哪些投资主线值得关注？1.稳增长背景下的新老基建共振2.流动性充裕支撑下的低估值板块3.受益于春节效应和盈利改善的食品饮料板块。

▌风险提示（1）新冠疫情冲击（2）货币政策不及预期（3）经济加速下行。