中诚信国际-信用利差周报：绿色金融评价有望升级，债券收益率普遍下行-220106

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市场动态12月30日，人民银行召开小微企业金融服务和绿色金融新闻发布会表示下一步人民银行将联合相关部门，主要从进一步提升数据质量、进一步扩大评价范围、丰富使用场景三个方面着手，进一步做好金融机构绿色金融评价工作，为金融机构开展绿色金融业务提供更大的激励，推动金融机构绿色金融业务发展。

人民银行于2021年5月将金融机构绿色金融评价的范围扩大至绿色债券业务，评价结果纳入央行金融机构评级。

绿色债券业务评价的开展推动金融机构投资者对绿色债券的配置偏好上升，也促进了绿色债券一级市场发行放量，2021绿色债券合计发行规模6603亿元，较2019年多增1122亿元，规模显著上升。

展望后市，随着监管机构对金融机构的绿色金融评价工作逐渐深化，国内各类投资者尤其是银行业对绿色债券的配置意愿将增强，绿债市场规模也将继续扩容，发行品种也将不断丰富，绿色债券有望呈现“供需两旺”格局。

宏观数据12月制造业PMI为50.3%，较前值上升0.2个百分点，延续了11月以来的扩张走势。

12月PMI新订单指数上升至49.7%，市场需求继续改善但仍处于收缩区间；生产指数下降至51.4%，生产虽略有放缓，但保持扩张态势；原材料购进价格指数和出厂价格指数分别下降至48.1%和45.5%，购销指数差值继续缩窄；不同规模企业景气延续分化，大型、中型、小型企业PMI分别为51.3%、51.3%、46.5%。

货币市场上周央行公开市场累计开展6500亿元逆回购操作，当期共有500亿元逆回购到期，700亿元国库现金定存到期，央行总计净投放5300亿元。

年末最后一周央行加大投放量维护流动性，但受跨年及春节资金需求旺盛影响，资金价格走势分化，DR001和DR007、DR1m较前一周分别上行23bp、39bp、28bp，DR014、DR021分别下行52bp和19bp。

Shibor方面，3月期Shibor与上周持平，1年期Shibor上行0.3bp,二者之间利差小幅走阔。

一级市场上周，信用债发行规模合计1921.74亿元，较前一周减少964.11亿元。

公开发行公司债券和PPN增加，其他券种发行量均有所减少。

分行业来看，基础设施投融资、电力生产与供应、建筑、综合与交通行业发债规模位居前位；净融资方面，少数行业净融资为正，其中基础设施投融资行业净融资额为321.87亿元，领先于其他行业；建筑和电子行业则存在较大规模的净流出。

发行成本方面，上周债券发行成本多数上行。

二级市场上周，债券二级市场交投活跃度有所下降，日均现券交易额较前一周减少3259.46亿元至7754.49亿元。

央行四季度货币政策例会再次释放积极信号，加之央行逆回购加码进一步提振投资者宽松预期，推动上周债券市场收益率普遍下行。

利率债收益率全面下行，幅度最大为12bp。

信用债中收益率多数下行,最大幅度为9bp。

信用利差多数走扩，最大幅度为8bp；评级利差方面，信用债各相邻等级间评级利差涨跌互现，变动幅度均小于4bp。