宏源期货-铜锌日报：欧洲能源成本推动下，锌价维持强震荡-220106

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昨日铜价延续震荡。

隔夜美国ADP就业人数大幅上行，美联储12月FOMC会议纪要显示鹰派信号，市场对美联储提前加息的预期提升，对铜价存在利空。

基本面来看，欧洲天然气价格再度抬升，但由于冶炼能耗较低，铜海外供应受扰动的风险较小。

LasBambas铜矿恢复运行，一季度铜精矿TC地板价为70美元，中期矿端供应趋松的预期不变，国内冶炼产能的运行限制明显缓解，供应有望持续恢复。

元旦后国内精铜社库小幅增加至9万吨附近，下游淡季效应明显，短期仍有累库预期。

年末市场交投清淡，铜预计仍在震荡区间内运行。

俄欧“亚马尔-欧洲”管道天然气输送中止，海外能源供应问题持续，高能耗金属价格维持强势，铝价继续向上拉涨，锌维持强震荡。

短期市场焦点集中在海外，国内节后出现明显累库，社库增加1万吨至13万吨之上，消费处于季节性淡季，但冶炼产量恢复也偏慢，基本面整体无功无过。

海外能源问题持续的背景下，锌底部有支撑，但淡季下拉涨空间也有限，价格高位震荡预行的概率较大，交易思路上以回落少量接多为主。