交银国际-每日晨报-220106

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今日焦点燃气行业市场担忧还需时消化郑民康wallace.cheng@bocomgroup.com我们就近期的运营情况与天然气分销商进行了沟通。

他们表示，12月份的天然气供应比预期充足，我们相信分销商总体上可实现两位数的销售增长。

售气毛差方面，各公司的口吻大致保守，可能是因为顺价的难度较去年为高。

整体而言，我们预计2021年下半年的毛差处于公司指引的低端，或比指引低约人民币1分。

我们认为，分销商12月的运营情况对股价的影响应属中性。

然而，市场对新一波疫情的担忧日增，我们认为应在2月份重新审视天然气行业。

我们看好昆仑能源（135HK）和华润燃气（1193HK）稳定的运营前景，对两者维持买入评级。