华鑫证券-策略日报：等待下跌降速-220106

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▌策略观点本周三，A股两市股指全天震荡下行。

截止收盘，上证指数跌1.02%，深证成指跌1.80%，创业板指跌2.73%，沪深300跌1.01%，上证50跌0.30%，中证500跌1.79%。

两市上涨家数为1105家，低于上周均值2593，同时低于前一交易日3291。

涨停家数为71家，低于上周均值78，同时低于前一交易日124。

北向资金为净流入30.47亿元，上周均值为净流入36.67亿元，前一交易日为净流入4.60亿元。

两市成交额为13074亿元。

A股放量下跌，一定程度上恐慌盘已经出现，北上资金持续净流入，一定成度上超跌信号已经出现，但由于信心缺乏，创业板市场跌幅被放大，目前而言流动性和经济环境均不支持出现趋势性破位下跌，建议投资者逆向操作，等待下跌降速后可搏反弹。

▌股指期货交易策略观点：IH期货升水扩大，短线或有反弹（1）1月5日，IF、IH、IC合约持仓量分别为20.64万手、11.7万手、28.71万手，日环比增加0.6%、-2.52%和4.58%；（2）1月5日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为8.88点、9.72点、-0.87点，较上一交易日变化1.05点、3.99点和-17.42点。

操作建议：IH2201高抛低吸，支撑位3240点，阻力位3300点▌期权交易策略观点：指数向下调整充分，短期不过度悲观（1）1月5日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.65、0.84、0.77、0.7，50ETF和300ETF期权PCR值处于历史低位。

（2）1月5日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为15.7%、17%，300ETF期权隐含波动率小幅上升，50ETF期权隐含波动率维持低位。

操作建议：激进型策略：卖出300ETF沽1月4800期权；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无▌风险提示1市场交易快速回冷；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。