国信证券-基金分析报告：易方达中证500质量成长ETF投资价值分析，掘金中小盘，拥抱专精特新-220105

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掘金中小盘，拥抱专精特新“十四五”期间，中国经济告别粗放式增长，向高质量发展转型，这个过程离不开众多中小企业的创新与高质量发展，发展专精特新企业的重要性进一步凸显。

中证500指数对新经济相关行业有着相对较高的配置，创新属性更加突出，更能享受到科技创新带来的时代红利。

在经济复苏环境下，以中证500指数为代表的中小企业的盈利和成长性开始改善，市场风格出现反转，中小市值公司重新大幅跑赢大盘股；基金公司调研的股票信息可以从一定程度上反映其未来的持仓变动情况，2021年基金公司在中证500指数成份股中的调研意愿明显提升，说明基金公司对于中证500指数成份股中的优质个股有更多的关注。

中证500质量成长指数中证500质量成长指数从中证500样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且兼具成长性的证券作为指数样本。

与中证500指数相比，ROE、Growth等因子的加入能够较好地提升指数业绩。

截止2021年12月31日，中证500质量成长指数配置权重最高的行业为医药、电子、基础化工；市净率和市盈率分别为2.21、15.21，仍处于历史低位，具备一定的安全边际；分析师预期2021年EPS、归母净利润和营业收入同比增速分别为29.42%、78.44%和33.36%，预期增速较高。

以2014年1月1日至2021年12月31日为样本期，中证500质量成长指数的年化收益率为14.90%，年化夏普比为0.68，超越中证500、上证50、沪深300、中小100和创业板指，业绩表现较为优异。

易方达中证500质量成长ETF易方达中证500质量成长ETF(代码：159606，场内简称：中证500成长ETF)成立于2021年12月17日，跟踪中证500质量成长指数，上市日期为2021年12月29日，管理费率和托管费率分别为每年0.5%、0.1%。

该ETF的基金经理为林伟斌先生和伍臣东先生，两位基金经理目前ETF的管理规模分别为227.21、79.30亿元，具备较为丰富的产品管理经验。

风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。