西部证券-2022年计算机行业策略报告：把握边际变化，布局新兴领域-220105

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2022年投资展望：经济增长继续承压，目前通胀压力有限，为货币宽松创造空间。

行业层面，云计算、AI、大数据等技术应用渗透率的提升，带来行业长期持续的成长性，尤其在产业领域、B端应用渗透仍在早期阶段，符合国家的产业转型升级、国产化发展战略；短期内IT开支与宏观经济、下游具体的行业景气度直接相关，疫情后的下游需求复苏已经逐步体现，期待政策端边际变化带来催化需求进一步释放，关注垂直行业龙头厂商回升机会；同时，新技术、新模式、新概念加速渗透，推动主题板块投资机会，关注元宇宙、智能驾驶、电力信息化方向布局领先的企业。

政策利好、市场风格切换，看好垂直行业龙头白马机会。

经济企稳，叠加新冠特效药获批，经济复苏回升可期，带动IT开支整体景气度上行；2021年小票、主题轮动行情演绎极致，龙头白马估值回落至合理甚至合理偏低水平；垂直行业政策明朗、落地，带来景气度上行，网安、金融、医疗等重点行业龙头公司竞争力强劲、护城河宽阔，行业拐点回升的趋势中，积蓄更大的增长弹性；综上，我们看好龙头白马股2022年投资机会，重点推荐金融IT、网络安全、医疗IT赛道。

元宇宙由虚入实，由远及近看产业链投资机会。

1）终端硬件供应商率先受益，重点推荐：创维数字；2）具备落地条件和应用场景2B沉浸式办公会议系统，建议关注：亿联网络；3）随着硬件设施普及，游戏等内容提供商及内容制作链直接受益，建议关注：新国脉、大富科技；4）应用发展带动的ICT基础设施需求：工具软件、网络传输、云端平台、数据中心、网络安全等。

智能驾驶景气加速，软件定义时代大有可为。

展望2022年，L3级自动驾驶汽车预计也将迎来放量，根据《智能网联汽车技术路线图2.0》提出的发展规划，到2025年L2、L3级新车销量占比将达到50%。

随着智能驾驶汽车产业链不断成熟，软件系统和能力重要性凸显，为软件厂商提供更大发展空间，重点推荐：中科创达，建议关注：德赛西威、华阳集团。

电力信息化需求持续向上，“双碳”板块发展新机遇。

“双碳”发展背景下，终端电气化和节能提效将全面推进，一方面，电网数字化、智能化投资升级，带动电力信息化需求持续增长，尤其以配电、用电侧需求为重点领域；另一方面，新能源主导的电力系统有望催化综合能源服务发展，传统厂商有望探索新业务模式、拓展新发展空间，建议关注：朗新科技、恒实科技、恒华科技。

风险提示：宏观经济政策刺激不及预期；各行业IT支出、财政IT支出不及预期；国产化政策推进不及预期；云计算、人工智能发展不及预期；新技术应用普及不及预期。