中信期货-化工策略日报：供需压力积累，化工谨慎承压-211015

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板块逻辑：动力煤价格涨势延续，天然气和原油价格表现偏强，估值支撑仍存，能源强势格局未变，仍未见到拐点；不过从板块本身供需去看，现实端矛盾开始积累并有所体现，部分品种累库加速，且出现一定负反馈，需求端风险释放加快，供需矛盾加剧，给估值支撑带来一定压力，短期可以脱离估值，但长期概率不大。

甲醇：需求压力叠加库存积累，甲醇偏弱尿素：供增需减，尿素或谨慎回调乙二醇：波动率升至高位，期货轻仓介入PTA：检修装置恢复，打压市场价格短纤：开工率低位，维持偏多思路PP：弱供需强成本格局未改，暂亦不必过分悲观塑料：弱供需强成本格局延续，短期暂看高位震荡苯乙烯：供需有一定改善，短期有偏强潜力PVC：供应略有增加，盘面短期反应过度单边策略：谨慎偏弱，继续关注能源和双控限电的影响01合约对冲策略：1-5正套止盈，多煤化工空油化工止盈风险因素：原油和动力煤大跌，需求风险集中释放。