山西证券-山证策略·A股行业比较周报-220104

《山西证券-山证策略·A股行业比较周报-220104（41页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《山西证券-山证策略·A股行业比较周报-220104（41页）.pdf（41页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本周行业配置：超配：汽车、传媒、纺织服饰、食品饮料、券商、军工、通信、电子标配：农林牧渔、交运、电气设备、建材、钢铁、计算机、医药、机械、银行、房地产、轻工、化工低配：休闲服务、有色金属、采掘行业配置上周表现：组合2021年内绝对收益66.16%，相对沪深300超额收益69.55%。

估值：沪深300IAPE接近60分位，沪深300PB在50分位上方。

上证IAPE接近50分位，上证PB接近30分位，上证50IAPE接近60分位，上证50PB在50分位线下方。

创业板IAPE接近80分位，创业板PB接近90分位。

股票相对债券的配置价值仍然占优。

申万行业涨多跌少，其中社会服务、国防军工、综合、轻工制造、家用电器涨幅居前。

结合PB和预期ROE来看，光伏、疫苗、磷化工、创新药、新能源、物联网、专精特新等板块具备更优性价比。

结合PEG与预期G来看，光伏、生物疫苗、新能源、航天装备、锂电池、CRO等板块景气度更优。

货币&利率：央行制定宏观审慎政策顶层设计。

上游IEA库存持续下降，国际油价持续反弹印尼限制煤炭出口，动力煤价格有望反弹锂价继续上行，黄金价格小幅上涨巴铁年末发运疲软，铁矿石基本面压力较大中游钢材价格短期震荡光伏迎来拐点水泥价格下跌，玻璃价格企稳纯苯涨幅居前集运运价高位上行，快递格局持续向好下游房地产销售回温，二手房成交环比增长家电行业销售较差，线下表现优于线上高端名酒价格再次上涨，推动板块业绩释放TMT电子：2021年全球智能手机出货13.2亿部，小米排名第三计算机：政策利好计算机板块细分赛道传媒：元旦票房创同日历史第二，直播带货全面整顿风险提示：宏观经济不达预期风险、货币政策超预期收紧风险、监管政策超预期风险、行业景气度不达预期风险、滞胀风险。