创元期货-镍期货早报：偏空对待-220104

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　　早评：
　　去年年底印尼政府宣布2022年整个1月份停止煤炭出口，主要是为缓解国内煤炭供应紧缺，加之此前印尼政府宣布的对火电厂征收碳税的举措，印尼镍生铁成本有望抬升，或逐渐增加国内镍生铁的竞争力，对镍生铁价格及镍价有一定的助推作用。截至2021年12月31日，LME镍库存及上期所镍库存分别为101886吨及5057吨，环比分别下降1130吨及700吨。不过中国纯镍社会周度库存仅环比下降300吨，上海保税区镍周度库存环比上涨1600吨，整体镍库存的去库节奏有一定的放缓。从下游来看，截至2021年12月31日，无锡佛山两地不锈钢周度库存46.24万吨，环比继续下降，降幅达8.9%，近两周去库较为明显，加之1月份不锈钢厂或进行一定的补库，不锈钢的价格短期内或将处于偏强的态势。不过部分钢厂春节前后停工检修的计划使得后续不锈钢的产量或存在一定下滑，加之地产板块总体并不景气，镍生铁价格以及纯镍价格后续仍有被不锈钢价格拖累的可能。
　　综合来看，目前镍低库存仍然支撑盘面，但是不锈钢下游需求的不确定性仍然存在，后续高冰镍潜在的量产以及印尼相继投产的湿法项目对纯镍的价格也会形成一定压制，建议观望或偏空思路对待。