创元期货-铁矿：多空因素交织，唐山再限产-220104

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　　点评：
　　12月31日，现货方面，青岛港PB粉793（+10）元/湿吨，麦克粉770（+7）元/湿吨，超特粉490（+10）元/湿吨，卡粉970（+7）元/湿吨，PB块965（+7）元/湿吨。
　　消息方面，唐山自1月3日12时全市启动重污染天气橙色预警，具体解除时间另行通知。此外，唐山丰润区已完成超低验收公示的轧钢企业、唐山市圣中机械装备制造有限公司暂缓执行重污染天气应急响应措施。
　　本周澳巴铁矿发运总量小幅回升；港口库存小幅回升，由于钢厂提货减量，港口疏港量回落，但到港有所回升，目前港口库存及压港均呈现增加趋势；钢厂库存持续回升，目前位于全年偏低水平但四季度偏高水平，仍是基于复产需求钢厂补库需求增加，南方地区部分钢厂长协发货增多，进口矿库存小幅增加；受北方钢厂复产影响，进口矿日耗环比回升；高炉开工率环比回升，本周日铁显著回升3.99万吨至203.01万吨，预计伴随后续钢厂逐步复产，铁水产量有望进一步提升。
　　综合来看，钢厂高炉利润偏高，电炉利润接近亏损对钢价形成较强支撑，炉料与成材间利润分配空间宽裕对矿价下行形成阻碍；港口库存向钢厂库存转移顺畅，受复产钢厂补库需求增加，港口现货成交好转。目前复产预期强、钢厂利润偏高、高品矿需求增加等因素对铁矿形成支撑，但粗钢压减常态化、钢材需求长期下行使得铁矿需求端承压，多空因素交织，缺少明显驱动因素；预计短期内铁矿维持震荡运行。