宏源期货-铜锌日报：隔夜有色反弹，继续关注海外能源成本-220105

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铜隔夜有色整体飘红，铜价小幅反弹至7w之上。

铜基本面变动有限，由于冶炼能耗较低，海外供应受扰动的风险较小，欧洲能源价格波动对铜价影响较弱。

2022年一季度铜精矿TC地板价为70美元，中期矿端供应趋松的预期不变，国内冶炼运行限制较低，供应有望持续恢复。

元旦后国内精铜社库小幅增加至9万吨附近，下游淡季效应明显，短期仍有累库预期。

年末市场交投清淡，铜预计仍在震荡区间内运行。

锌继日内弱震荡后，隔夜锌价反弹，主力重回2.4w之上。

欧洲天然气价格继续高波动，对锌、铝等高能耗商品影响较大，海外运行产能收缩的风险仍在。

国内节后出现明显累库，社库增加1万吨至13万吨之上，消费处于季节性淡季，但冶炼产量恢复也偏慢，基本面整体无功无过，短期关注焦点仍在海外。

锌交易思路仍以逢低少量接多为主，但当前点位盈亏比较低，暂时观望。