新时代证券-宏观经济周度观察：消费高频指标改善-220104

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生产指标分化。

12月24日当周，高炉开工率下降0.42个百分点至45.99%。

上周，全国100家焦化企业开工率上升0.63个百分点至54.25%；汽车轮胎全钢胎开工率、半钢胎开工率分别下降2.14、0.05个百分点至61.72%、63.7%；PTA产业链方面，PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机负荷率分别上升8.27、0.05、0.11个百分点至79.81%、79.93%、61.40%。

另外，12月中旬，粗钢产量环比下降1.9%至240吨/天。

综合来看，或许因为高基数原因，12月生产综合指标同比增速依然较低，而且再次下滑。

需求改善。

上周，30大中城市商品房周成交面积为60.85万平方米（前一周六至周五为计算周期），较前一周60.11万平方米回升。

但从同比增速来看，30大中城市商品房周成交面积同比下降15.57%，降幅扩大，其中一三线城市分别同比下降24.55%、42.85%，二线城市上升10.97%。

12月26日当周，100大中城市成交土地总价、成交土地面积分别同比下降66.62%、11.18%；乘联会汽车厂家批发、零售持续改善，分别同比上升27、6个百分点。

整车货运流量指数同比增长4.48%，增速下降3个百分点；公共物流园吞吐量指数同比下降12.12%，降幅扩大。

综合来看，预计12月消费增速回升。

12月，八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增长0.8%，增速较上月上升；可比经济体韩国、越南出口分别同比增长18.3%、30.25%。

预计中国12月出口形势依然较好。

猪肉价格略降。

上周，28种重点监测蔬菜价格环比上升0.32%，7种重点监测水果价格环比上升1.19%，猪肉批发价环比下降1.61%。

WTI原油价格环比上升2.9%，布油价格环比上升2.15%。

CRB现货指数环比上升0.76%。

货币市场利率上升。

上周，央行OMO操作6000亿元，以满足金融机构跨年资金需求，货币市场利率有所上升，DR007、R007分别上升39.2、47.5个BP。

人民币汇率稳定。

上周，美元指数略降0.65%，欧元、英镑、日元对美元分别升值0.46%、1.04%、0.66%，人民币对美元小幅贬值0.05%。

与此同时，中国相对美国经济意外指数继续改善，人民币对美元汇率贬值压力不大。

风险提示：疫情超预期。