美尔雅期货-PVC周报：需求缺乏驱动，短期底部震荡为主-220102

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供给端：电石整体供应充足，PVC供应维持高位。

电石开工变化不大，整体供应充足。

近期PVC检修较少，供应端负荷略提升，1月供应端销售任务较大，目前仍以积极出货为主。

下游囤货现象暂不明显，社会库存维持低位徘徊。

需求端：下游整体开工未有明显变化。

临近春节加之天气寒冷，北方下游制品企业开工负荷不稳定，南方地区下游企业开工变化不大。

整体来看，预计短期终端刚需有转弱预期，但需求关注年前下游的备货情况。

出口新接订单不多，整体出口需求或放缓。

库存端：华东华南库存同比处于高位。

华东/华南PVC仓库库存超过去年同期，今年11-12月社会库存未像往年一样明显去化。

本周由于库存到货增加，上游库存小幅下降，仓库库存小幅增加，总体社会总库存小幅增加。

市场对年前需求看淡，企业与商家基本维持周转库存。

基差端：基差小幅扩大。

本周期货震荡下跌，现货小幅下跌，基差小幅扩大，当前盘面处于小幅贴水。

后续持续关注：第一：宏观地产调控政策变化；第二：黑色相关消息。

策略：现货基本面变化不大，上游维持高开工但1月销售压力较大，下游采购积极性欠佳，整体而言向上驱动力量不足，短期或仍维持底部震荡格局，后期重点关注终端备货以及电石成本的变化。