招商期货-白糖周评：北半球供给释放压制价格-220103

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一周投资策略：外盘方面，巴西中南部进入榨季尾声，北半球开榨深入，成为全球糖市场的焦点，初期产量良好使得ICE糖整体面临一些压力，但同时全球供需小缺口的状况使得18.5-19美分附近印度糖无补贴出口成本附近的支撑也比较明显，整体国际糖在区间内偏弱震荡为主。

国内方面，虽然今年开榨延迟，但是旧糖库存还是比较多，使得现货市场销售走货比较差，现货基差始终贴水盘面100多。

前期进口量大导致国内销售困难现货压力大的格局还没有得到充分解决，使得季节性开榨上升的窗口压力显得比较集中。

目前国内期货价格在5700一线，市场整体看法认为向下空间不大，整体还是以偏多头思路为主。

但是现实层面内外供给在阶段性的上升，使得向上也看不到太好的空间。

整体仍然以震荡为主。