先锋期货-煤焦周报-220103

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整体观点：供应方面，节前神华外购继续大幅降价，坑口跟降，但节日期间坑口跌幅有所缩小。

上周鄂尔多斯日均产量256万吨附近，30日产量回落至237.5万吨，产量总体较前期减少。

进口方面，当前进口煤降幅明显低于沿海内贸煤，进口煤倒挂幅度扩大，印尼为保障国内需求将于1月份暂停一个月煤炭出口，但具体是否落实还需观察。

需求方面，近期沿海八省电厂日耗明显回升，同比去年略有增加，但电煤库存目前大幅超过往年，可用天数15天附近，随着春节临近，电厂日耗或在中旬开始见顶回落，预计后期电厂大规模补库需求不强。

下游港口库存整体偏低，对煤价有所支撑。

北方港口方面，港口库存较上期减少约10万吨，目前仍处于中位偏高水平，锚地船舶较之前有所减少，本周港口降幅较大，情绪悲观，但当前港口结构性问题犹存。

目前北方港港口5500大卡市场煤价格在793附近，5500大卡蒙煤发运成本在850左右，发运继续倒挂。

整体来看，当前国内主产区产量仍维持较高水平，但产量较之前有所下降，且进口煤倒挂加剧，叠加印尼为保障国内需求于1月份暂停一个月煤炭出口，整体供应有所收缩。

但目前电厂库存大幅超过往年，随着春节临近，电厂日耗或在中旬开始见顶回落，预计后期电厂大规模补库需求不强。

因最近港口煤价下跌较快，且目前倒挂较多，受印尼消息影响，短期预计煤价企稳或小幅反弹，中长期看重点是春节乃至冬奥会煤炭供应恢复及需求情况。

期货方面，暂观望。