申银万国期货-品种策略日报：镍&不锈钢-220104

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镍：镍价周五上涨。

基本面方面，镍板产量稳定，库存低位，对价格形成支撑。

镍铁方面，受印尼政策影响，镍铁供应整体偏紧，但前期随着产量增加价格重心明显下移，上周受需求回升影响价格回升。

硫酸镍方面本周价格上涨、加工利润回落，镍铁加工高冰镍利润延续偏强，对纯镍需求形成压力。

短期镍价格压力依旧，上行趋势预计难以延续。

不锈钢：不锈钢价格小幅收跌。

前期受限产影响，不锈钢价格表现强势，后随着电力供应形势好转一度回落。

不锈钢库存上周大幅减少，引发价格上涨。

但春节将至，冬季消费或难延续爆发。

利润方面目前304不锈钢利润企稳。

随着去库的进行建议操作上短多为主，中长期看不锈钢供应预计继续增加，价格难以持续上行。