万联证券-通信行业周观点：华为全年营收约为6340亿人民币，中央财政补助100亿元支持电信普遍服务-220104

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行业核心观点：上周是2021年A股的最后一个交易周。

沪深300指数上涨0.39%，申万一级31个行业25个上涨，6个下跌。

通信行业上周整体走势强于大盘，上涨2.94%，排名第11名，TMT行业内排名第2。

上周中国移动弃购金额达7.43亿元，创A股历史记录。

从中国移动的运营数据上来看，截至今年上半年，中国移动资产规模超1.7万亿元，基站总数达528万个、覆盖全国超99.5%的人口，4G基站约占全球三成、5G基站约占全球35%；服务9.5亿移动用户、超2亿家庭用户、1500余万政企用户，拥有9.8亿个物联网智能连接，总连接规模全球第一；连续多年净利润超千亿元，净利润率、总资产报酬率位居世界一流电信运营商首位，因此破发几率相对较小。

长期来看随着5G的逐步建设和商用模式的逐步成熟，运营商依旧是一个值得投资的赛道，继续推荐市场关注运营商的长期投资价值。

投资要点：一周产业新闻：（1）中央财政派发大礼包：补助100亿元支持电信普遍服务工作；（2）中国广电梁晓涛：建成700M5G基站20万个，呼吁纵深推进共建共享；（3）Omdia报告：2022年全球千兆宽带用户数将大幅增加至5000万；（4）中国移动IPO弃购金额达7.43亿元，创A股记录；（5）尘埃落定！紫光集团重整计划获表决通过，赵伟国未投反对票；（6）华为交出6340亿元成绩单：2021前行不辍2022未来可期；（7）Omdia观察：全球智能家居市场2021年10月主要发展趋势；（8）马斯克的星链卫星险撞击中国空间站；（9）消息称英特尔扩展全球布局，计划在五年内扩增晶圆厂产能三成。

随着5G建设的逐步推进以及云计算建设规模的持续高增，通信行业2022年基本面或将持续改善。

在5G建设方面，随着“十四五”信息通信行业发展规划落地，5G未来建设目标明确。

在未来的三到五年中，5G建设还将保持一个平稳的建设投入节奏。

不过随着建设的逐步推进，下游配套应用将会逐渐成熟，从而再次拉动5G的相关建设。

在通信行业内结构性行情持续演绎的未来，我们建议关注通信行业四条投资赛道：（1）运营商&设备商：5G建设持续推动，传统通信业务景气度上行，在5G建设的拓展下，通信建设与运维产业链业绩增长明显，数据中心和5G2B业务的云网建设为也运营商&通信设备商打开新的增长空间。

（2）光模块：随着新一轮的需求增长和光模块技术换代催化，行业有望在2022年迎来新一轮的戴维斯双击，建议关注数通侧的光模块龙头企业。

（3）物联网模组：未来两年车联网模组仍会是物联网模组未来市场增长的主要方向之一，建议关注在车联网产业链布局较深的龙头企业。

（4）温控：建议关注部分有能力将原有数据中心液冷技术移植到储能系统中的温控龙头企业。

风险因素：贸易摩擦加剧、国内5G建设不达预期、全球云计算建设增速放缓、上游原材料价格波动。