国都期货-豆类期货周报：南美产区担忧仍存，天气升水继续提振盘面-220104

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主要观点行情回顾。

上周豆粕高位震荡回调，截至12月31日收盘，M2205合约报收3189元/吨，周收涨-2.27%。

上周南美产区降雨量得到改善，特别是巴西南部的帕拉纳州和南里奥格兰德州，以及巴西北部早熟大豆开始收割上市，是盘面回调的主要原因。

基本面分析。

南美大豆目前处于生长关键期，受拉尼娜影响，巴西北部降雨充分，巴西南部和阿根廷产区12月份降雨量明显不足。

虽然近期机构较大幅度地下调了帕拉纳州的产量，但从天气预报来看，进入1月份，巴西南部产区降雨恢复，新作大概率仍是丰产，不过北部降雨持续或影响收割进度。

而阿根廷产区1月份降雨仍不足，预计新作大豆产量将下调。

目前看，南美整体产量大概率不及前期预期，还需继续跟踪产区降雨情况。

国内供给方面，目前国内大豆以及豆粕库存均处于往年同期偏低水平。

不过去年美国大豆丰产，近期买船增加，根据船期预计12月进口大豆到港或在950万吨左右，且新作巴西早熟大豆已经开始收割，国内供给目前维持宽松预期。

需求方面，饲料业协会数据，2021年11月，全国工业饲料总产量2457万吨，环比-2.5%，其中猪饲料、蛋禽饲料和肉禽饲料产量环比分别为4.6%、1.5%和5.5%。

目前已进入1月份，随着春节的临近，养殖出栏量增加，豆粕需求处于季节性淡季。

后市展望。

南美大豆目前正处于生长关键期，受拉尼娜影响，进入12月份以来巴西南部和阿根廷产区的降雨量一直不足，目前盘面含天气升水。

天气预报，未来15天巴西南部帕拉纳州降雨恢复正常，南里奥格兰德州依旧低于正常水平，而阿根廷产区降雨仍明显不足。

新作南美大豆产量前景尚不明朗，但大概率不及预期，且巴西北部强降雨持续或影响收割进度，天气升水继续提振盘面，短期05合约下方3100-3150区间支撑较强，建议空单回避。

继续跟踪南美降雨情况以及巴西大豆收割进度。