东莞证券-食品饮料行业周报：茅台发布年度生产经营公告，关注提价与经销商大会进程-220103

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投资要点：本周行情回顾：2021年12月27日-12月31日，SW食品饮料行业指数整体下跌4.65%，跌幅在所有申万一级行业指数中位居首位，跑输同期沪深300指数约5.04个百分点，表现相对弱势。

本周陆股通净流入情况：2021年12月27日-12月31日，食品饮料板块共净流入5.43亿元，净流入金额位居申万一级行业第十位。

行业重要数据跟踪：白酒板块：飞天批价增加，八代普五与国窖1573的批价未发生变动。

调味品板块：本周豆粕与玻璃价格下降，白砂糖价格与上周五持平。

啤酒板块：本周铝锭价格增加，玻璃、瓦楞纸价格下降，大麦价格与上周五持平。

乳品板块：生鲜乳价格有所下降。

肉制品板块：本周猪肉价格下降。

行业周观点：茅台发布年度生产经营公告，关注提价与经销商大会进程。

白酒板块：本周白酒板块出现较大回调，扰动因素主要有几点。

（1）有专家提议对茅台等高端白酒参照烟草税征收奢侈品消费税，引发市场担忧。

（2）招商白酒与鹏华酒两大指数基金均在12月28日宣布分红。

虽板块本周表现较为弱势，但白酒基本面稳中向好。

（1）继上调国窖1573的供货价格后，泸州老窖于12月28日对百年泸州老窖窖龄酒60年的团购价和零售价进行不同程度的上调。

（2）12月29日，贵州茅台发布超高端贵州茅台酒（珍品）。

而后，公司于2022年1月1日对新款珍品茅台酒与陈年贵州茅台酒15两款产品提价。

同时，贵州茅台于1月1日发布年度生产经营情况，预计营业收入与归母净利润分别同比增长11.2%与11.3%，业绩实现稳健增长，符合预期。

（3）今世缘于本周顺利召开了经销商大会，提出要坚定不移的走高质量发展道路，实现“品牌+渠道”双轮驱动，不断提升品牌价值。

后续可持续关注白酒提价与经销商大会进程。

标的方面，建议关注高端白酒贵州茅台（600519）、五粮液（000858）与泸州老窖（000568）；次高端酒中，可关注山西汾酒（600809）、酒鬼酒（000799）等；区域酒可以重点关注古井贡酒（000596）、口子窖（603589）、今世缘（603369）等复苏弹性较大的公司。

大众品板块：本周熊猫乳品发布提价公告，产品调整幅度为3%—10%不等。

在提价的大环境下，板块存在边际改善机会。

后续可持续关注板块提价进展，把握边际拐点。

标的方面，可重点关注海天味业（603288）、中炬高新（600872）、千禾味业（603027）、青岛啤酒（600600）、重庆啤酒（600132）、伊利股份（600887）、洽洽食品（002557）、安井食品（603345）等。

风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。